{"id":13107,"date":"2024-03-13T17:26:55","date_gmt":"2024-03-13T20:26:55","guid":{"rendered":"https:\/\/vimagazine.com.br\/?p=13107"},"modified":"2024-03-13T17:27:56","modified_gmt":"2024-03-13T20:27:56","slug":"e-os-ciclos-se-repetem-tambem-para-o-mercado-financeiro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/vimagazine.com.br\/?p=13107","title":{"rendered":"E os ciclos se repetem, tamb\u00e9m para o mercado financeiro"},"content":{"rendered":"\n

\u00c9 fato, o mercado financeiro tem a sua l\u00f3gica. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Aparentemente, \u00e9 um mundo racional \u2013 baseado em n\u00fameros e estat\u00edsticas \u2013 que vai prover seguran\u00e7a para as transa\u00e7\u00f5es e seus participantes. \u00d3bvio, o risco \u00e9 sempre presente \u2013 mas faz parte do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n


Para refletirmos sobre, vamos relembrar alguns eventos hist\u00f3ricos do mercado \u2013 me refiro aqui aos ltimos 30 anos.<\/p>\n\n\n\n

Desafio voc\u00ea a mudar seu olhar e perceber que o mercado n\u00e3o segue l\u00f3gicas t\u00e3o racionais.
Nos anos 90, o Long Term Capital Management abriu suas portas em 1994, com USD1,25 bilh\u00f5es, utilizando um algoritmo criado por Merton e Scholes \u2013 agraciados com o Nobel de Economia.<\/p>\n\n\n\n

Com uma estrat\u00e9gia imbat\u00edvel, o fundo foi vencedor por muito tempo, proporcionando retorno aos investidores.<\/p>\n\n\n\n


Mas, os bons tempos n\u00e3o duram para sempre.<\/strong><\/p>\n\n\n\n


Em 1998, a R\u00fassia declara morat\u00f3ria e destr\u00f3i a maior parte das apostas do fundo, levando a ci\u00eancia financeira ao extremo em termos de perdas. <\/p>\n\n\n\n

Um Cisne Negro, como s\u00e3o chamados os eventos nesperados, quebrou toda a l\u00f3gica do infal\u00edvel algoritmo do LTCM e a grande falha das mentes brilhantes foi confiar cegamente que os modelos seriam capazes de entender o comportamento humano, quando h\u00e1 dinheiro e fortes instintos envolvidos.<\/p>\n\n\n\n


Neste momento, me atrevo a dizer que a soberba \u2013 que est\u00e1 entre os sete pecados capitais \u2013 foi um dos grandes respons\u00e1veis pela derrocada do fundo. <\/p>\n\n\n\n

Que fique como li\u00e7\u00e3o, estamos falando sobre humildade para navegar no mercado financeiro.<\/p>\n\n\n\n


No in\u00edcio do novo mil\u00eanio, tivemos o estouro da bolha de internet. Investidores e empres\u00e1rios estavam otimistas com o setor.<\/p>\n\n\n\n

A fus\u00e3o entre AOL e Time Warner foi considerada o maior e mais caro neg\u00f3cio da hist\u00f3ria. <\/p>\n\n\n\n

Todavia, depois de algum tempo, revelou-se um dos maiores fiascos do mundo financeiro.<\/p>\n\n\n\n


O que deu errado? <\/strong><\/p>\n\n\n\n

O aumento das taxas de juros americana.<\/p>\n\n\n\n


Entre 1999 e 2000, o FED alterou a taxa seis vezes. <\/p>\n\n\n\n

Muitas empresas foram criadas na expectativa de que dariam certo, mas faltou planejamento. <\/p>\n\n\n\n

Se envolveram em fraudes e at\u00e9 forjaram indicadores cont\u00e1beis para atrair investimentos.
Assim, como em toda a bolha, um dia os investidores perceberam que as a\u00e7\u00f5es cresciam sem undamento. <\/p>\n\n\n\n

Houve um enorme volume de vendas e, consequentemente, p\u00e2nico generalizado. <\/p>\n\n\n\n

No final de 2001, a Nasdaq teve uma desvaloriza\u00e7\u00e3o de 76%.<\/p>\n\n\n\n


Em 2008, a Crise do Subprime, ou bolha imobili\u00e1ria americana, teve in\u00edcio a partir da queda do \u00edndice Dow Jones, em 2007, encorajada pela possibilidade de colapso hipotec\u00e1rio, comprometendo diversas institui\u00e7\u00f5es americanas para um status de insolv\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n


Na ocasi\u00e3o, os subprimes mortgage \u2013 ou empr\u00e9stimos hipotec\u00e1rios podres \u2013 foram concedidos de forma irrespons\u00e1vel, pois apostavam na subida constante do valor dos im\u00f3veis.<\/p>\n\n\n\n

Usando a engenharia financeira, os cr\u00e9ditos foram transferidos para investidores (contrapartes) por meio da emiss\u00e3o de CDS (Credit Default Swap) e CDO (Collateralized Debt Obligation) e endossados pelas ag\u00eancias de Rating, que
classificaram os instrumentos como baixo risco.<\/p>\n\n\n\n

Desta forma, os cr\u00e9ditos foram transferidos para contrapartes em v\u00e1rios pa\u00edses, comprometendo a rentabilidade de investidores e de muitos fundos de pens\u00e3o, tradicionalmente conservadores e que investiam em pap\u00e9is de baixa volatilidade.<\/p>\n\n\n\n


Quando o pre\u00e7o dos im\u00f3veis derreteu, a bolha estourou. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

O dia 15 de setembro de 2008, quando um dos maiores bancos dos Estados Unidos declarou fal\u00eancia, foi considerado o auge da crise. <\/p>\n\n\n\n

O sistema financeiro mundial ficou em suspense e o FED teve que injetar aproximadamente USD850 bilh\u00f5es para estabilizar o sistema.<\/p>\n\n\n\n


Na sequ\u00eancia, a crise do Subprime exp\u00f4s outra grande fraude, a engenharia financeira criada por Bernard Madoff, que prejudicou dezenas de milhares de pessoas em um preju\u00edzo que atingiu aproximadamente USD 65 bilh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Um pouco depois, em 2009, ele confessou sua culpa no esquema que, segundo as investiga\u00e7\u00f5es, iniciou na d\u00e9cada de 70 e fraudou aproximadamente 37 mil pessoas, em 136 pa\u00edses, por quase quatro d\u00e9cadas.
Este foi um dos maiores e mais longevos esquemas de pir\u00e2mide da hist\u00f3ria. <\/p>\n\n\n\n

A estrat\u00e9gia era manter segredo sobre os retornos constantes e consistentes, muitas vezes recusava alguns investidores e criava uma \u201caura\u201d de que os investidores aceitos eram privilegiados por investir no fundo administrado por ele.<\/p>\n\n\n\n


De acordo com a investiga\u00e7\u00e3o, durante anos Madoff n\u00e3o executou uma \u00fanica ordem de negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

O que ele fazia era depositar os fundos dos investidores em uma conta banc\u00e1ria, usando o dinheiro de novos clientes para pagar os antigos, um cl\u00e1ssico esquema de pir\u00e2mide.  <\/p>\n\n\n\n

Com a crise de liquidez no mercado americano, houve muitos pedidos de saque e n\u00e3o havia recursos para todos, expondo assim todo o esquema.<\/p>\n\n\n\n


As crises comentadas s\u00e3o casos cl\u00e1ssicos de falta de vigil\u00e2ncia dos \u00f3rg\u00e3os reguladores e dos atores do mercado, tanto provedores de cr\u00e9dito como investidores.<\/p>\n\n\n\n


A cada crise, o sistema \u00e9 aperfei\u00e7oado para evitar novos eventos. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Entretanto, as engenhosidades criadas por alguns participantes do sistema seduzem os incautos, que tamb\u00e9m deveriam olhar para o passado, e entender algo muito simples: O fato \u00e9: n\u00e3o existe milagre. Ganhos acima da m\u00e9dia do mercado geralmente refletem neg\u00f3cios \u201cn\u00e3o cartesianos\u201d e, em algum momento, geram preju\u00edzos. <\/p>\n\n\n\n

Alguns investidores s\u00e3o movidos por um dos mais perniciosos instintos do ser humano \u201ca gan\u00e2ncia\u201d e s\u00e3o atra\u00eddos por promessa de ganho f\u00e1cil e r\u00e1pido.<\/p>\n\n\n\n


Gosto da m\u00e1xima \u201cthere is no such thing as a free lunch\u201d ou n\u00e3o tem almo\u00e7o gr\u00e1tis.
Para encerrar, me permita um alerta de quem atua e acompanha com aten\u00e7\u00e3o este mercado h\u00e1 mais de 30 anos: dedique um olhar \u00e0 hist\u00f3ria, pois os ciclos se repetem.
Jarbas Nei Ma\u00e7aneiro Diretor da BelSouth Gest\u00e3o e Participa\u00e7\u00f5es<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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